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近3万亿贵州茅台,60多倍估值,是市场疯了还是我们太理性了? 两融余额查询

时间:2021-02-05 16:05:00作者:佚名

贵州茅台

截至2月4日,贵州茅台作为市值第一的a股上市公司,再次创下上市以来市值和股价的新高。收盘时,贵州茅台总市值达到2.92万亿,继续保持市值第一的a股上市公司地位,市值比市值第二高的工行高1.1万亿左右。

此外,在贵州茅台市值创新高的同时,另一家白酒巨头五粮液以总市值1.22万亿元在a股市场排名第六。在深圳市场,五粮液是深圳首家市值较高的上市公司,也是唯一市值超过万亿元的上市公司。

a股市场十大上市公司名单中,有两家上市公司属于白酒企业。这几年白酒板块也是股市市值上涨最快的行业板块,贵州茅台和五粮液也是白酒行业的经典代表。

但是在白酒股市值暴涨的背后,我们可以看到白酒股的估值并不便宜。其中以白酒界五大知名白酒公司为例。他们的总市值已经超过1000亿元,两家白酒上市公司的市值已经超过万亿大关。但从他们的估值水平来看,除了动态估值32倍的洋河,其他几家白酒巨头的估值水平都在60倍以上。甚至是知名白酒巨头贵州茅台。目前动态估值已经达到64倍以上,几乎是历年估值的巅峰位置。试想几年前,贵州茅台的估值还不到25倍。当白酒股估值超过30倍时,市场认为白酒股估值过高,但现在看来,当年3、40倍的动态估值已经便宜了。

贵州茅台的总市值接近3万亿元,进一步巩固了贵州茅台作为市值第一的地位。但贵州茅台站在3万亿市值以上将是一个重要突破。

而贵州茅台的估值已经超过60倍,达到了历史估值的峰值水平。可以合理的说,现在是高风险投资领域。但从目前市场基金的表现来看,做多是坚定的,加速了70倍估值的目标。

原因是,一方面贵州茅台的盈利是非常确定的,基金机构已经可以给出未来三年甚至更长时间的估值定价;另一方面是机构持续升温的影响。在利润确定性强的背景下,基金机构更愿意集聚茅台,推高贵州茅台的估值溢价水平。

此外,还有一个更重要的影响因素,就是目前全球市场流动性相对宽松,在流动性宽松的影响下,主要市场核心资产市值不断攀升。比如苹果在美国股市的总市值达到2.25万亿美元,微软、亚马逊等核心巨头的总市值也达到1.6万亿美元以上。在我们邻近的香港股市,腾讯的总市值已经超过了7万亿港元,而美团和亚都快手的市值也在7万亿港元以上。因此,相比美股市场和港股市场,a股市场总市值排名第一的贵州茅台仍有一定的市值提升空间。

显然,在目前的市场环境下,市场更关注的不是估值因素,而是增长、轨迹等问题。在美股和港股巨企市值不断开天花板的背景下,a股巨企市值也有进一步扩张的空间,这也是资本继续看好茅台等核心资产的原因之一。

但从估值和定价的角度来看,贵州茅台并不便宜,即使对于国内外市场的新经济巨头来说,其市值和估值也不便宜。但在流动性宽松的背景下,这些核心资产的估值水平不断被推高,其天花板空间不断被打破。茅台市值上升的背后,也是在流动性相对宽松的环境下,资本推高核心资产估值和市值的体现。

但如果未来出现全球流动性紧缩的现象,可能会导致已经被炒高的核心资产价格出现下跌趋势。但目前,全球流动性的紧张程度仍取决于全球经济的复苏。但从目前情况来看,流动性不太可能迅速收紧,核心资产未来仍可能享受估值溢价的过程。全球资产价格泡沫已经存在,但几乎没有人确定何时会破裂。在泡沫破裂之前,资本仍然会保持非理性投机。对于投机者来说,他们不会相信自己会是最后一个接手的人。


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