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「基金260110」有哪些「坑」,哪些是隐藏着数十亿私募的「机器」?

时间:2021-04-11 21:45:52作者:佚名

厂长的话

最近有很多朋友私底下问,去年XX资产的产品表现不错,现在也是私底下出几百亿。可以直接买一些吗?厂长觉得去年市场爆炸,很多以前“不知名”的私募管理规模突破100亿元,成为100亿元的新私募。这些“不熟悉”的数百亿私募,有的是磨炼出来的,有的是皇帝的新装。。。

表现极其差异化。经纪人是私募

市场上很多投资者特别青睐以核心投资团队为经纪人的私募,主要是觉得有“正规军”背景的投资相对有保障。

今天想和大家聊聊两个新推出的私募,出生在券商部门,穿着“华丽外衣”,但是他们的投资表现一言难尽。他们的产品性能不仅极其差异化,而且非常擅长“踩雷”。

第一家是依桐投资,成立于2015年3月。朱一博曾执掌申银万国证券研究所和国信证券。核心投资团队也有作为知名券商的工作经验,多次被列为新财富最佳分析师。

去年年底,这家十亿美元私募公司的董事和大家聊了一会儿。当时依桐投资浩智机电有限公司,有踩雷嫌疑,去年12月倒闭。这家公司一周内跌了40%以上,现在股价相对高点基本减半。

去年三季度末,依桐投资旗下的依桐李涛二号、依桐海川十二号、依桐东风三号三只基金成为新股东

偶尔犯错是难免的。如果像柳峰和张坤一样,它们不影响基金的整体净值,这是可以理解的。然而,依桐并没有想到会直接成为一个职业扫雷家庭,最近还被嘲讽为“a股敢死队”。

凯文教育(Kevin Education)、瑞斯康达(Ruisikangda)和广州朗奇(Guangzhou Langqi)等其他几只股价最近下跌一半的股票,也在第三季度报告的十大流通股股东之列。

更神奇的是,依桐旗下有三只基金也玩ST股。去年第三季度,依桐海川十号、依桐东风六号、依桐麒麟十号同时成为*ST中南十大新股东。目前股价较去年第三季度大幅下跌。

其资金的收益也是严重分割的。近几年最好的收入接近200%,近几年最差的收入在-10%左右。而且,踩雷的基金大多是去年三四季度末新发行的,去年十月正是依桐管理规模超百亿的时候。

从这个角度来说,当时被吸引的投资人都有点急哭了。。。

第二个是广州的轩辕投资。主要创作团队75%是GF证券、E基金、平安大华基金等金融机构,25%是有10年以上“甲方投行”背景的高级投资者。

这次私募是去年7月份提升到100亿私募的。其主要核心战略是积极交易股票投资,业务发展方向围绕二级市场股票投资,深化“私募”领域,延伸中资股、港股、新三板投资等各类产品的开发。

在去年5月的事件驱动策略十大排行榜中,其产品“轩辕新策略五号”以13.72%的收益率排名第一。

轩辕氏代表作品之一的轩辕氏投资XX11,去年的盈利高达140.14%。但是单个产品的亮点并不代表其他产品也有同样好的性能。其他产品性能差别很大,性能最差的轩辕XX24损耗超过30%。

其实厂长一直不明白。有些私募表现不好,但管理规模一直很高。创始人都值几十亿吗?

大家在投资中还是尽量从现象看本质。“挂羊肉卖狗肉”不仅仅是中小私募做的,更是对几十亿的私募精心筛选具体的产品信息。

低调私募有业绩

接下来说说脚踏实地出成绩,靠硬实力吸引更多投资人,从而晋升为私募数十亿的机构。

首先,它是罗易唯一的私募股权投资。这个私募投资厂长不熟悉,但是去年认识一个在罗易做了几年研究员的朋友,所以目前对罗易有一定的了解。

Ilo的客户群体以机构为主,个人客户不多,这和徐传华的低调作风有着密不可分的关系。

徐传华是数十亿私募的领导中的草根。公开资料只显示他过去有多年证券行业经验。他于2011年创立了罗易投资,他的主要投资团队目前在上海工作。

近年来,Ilo虽然名声不大,但业绩一直很好。XX成长的代表成立于2017年7月。截至去年底,基金累计收益达到256.06%,年化平均收益达到43.92%,最大回撤仅为7.9%。

其中熊市在2018年实现了10.95%的正回报,2019年到2020年的回报都在50%左右,能够跟上市场形势,基本属于白马适当的私募。其他产品性能一致,误差相对较小。

徐传华表示,Ilo的投资策略分为两点:

1、注重投资与研究价值的一致,强调投资与研究的融合。

在投资方面,徐传华认为,高收益、低风险、可持续性强构成了“不可能的三位一体”。低风险和强持续性是复利的基础,可以通过系统深入的研究来实现。

2.深度是研究的基本功。

财务指标和研究是劳工组织获取信息的工具,这些工具都围绕着投资和研究相结合的价值运作。例如,在研究中,Ilo更注重从企业的上下游验证企业经营的真实情况。

最近,徐传华还表示,今年顺周期的商品价格仍有修复空间,行业的高度繁荣将得到保持。行业将关注新能源汽车、光伏等“新经济”板块。

另一个低调的私募是湘聚资本。公司成立于2015年1月。总经理惠亮毕业于清华大学,拥有20多年的投资经验。他曾在TEDA宏利管理公共基金十年。他在2005年至2014年投资管理的基金年均复合增长率为26%,期间获得金牛基金等多项荣誉。

核心投资研究团队阵容相当豪华。而清华+公募背景、价值增长方式和投资策略主要是两点:

1.选择一家长期向上的公司

GARP战略是主导因素,选择空间大,有更好的护城河。在这个过程中,利润是递增的,要注意相应的安全边际。

2.价值战略

考虑到核心竞争力和估值相对较低,投资过程非常重视对短期回撤风险的控制,因此产品回撤幅度相对较低。

在惠亮持有的基金中,2018年之前成立的基金年化收益基本为20%+,而2018年或之后成立的基金年化收益大多超过30%。

其中,Juju XX一期成立于2015年11月,在2016年和2018年市场不好的时候实现了正回报。去年收益也超过50%,最大回撤15.77%。整体性能曲线平滑且非常稳定。

聚会的特点是a股+H股同步布局。去年有一个很好的港股投资案例,港股持有的一款领先电动自行车股价自去年以来上涨了7倍以上。

对于2021年的投资方向,惠亮看好技术领先企业;在顺周期性时期,我们还将寻找细分的、内在更好的方向和新能源,包括高端制造业。

在风险控制方面,有一个刚性的聚集约束,就是买公司的时候不能超过10分;另外,控股一家公司不能超过15分,投资者不用担心基金仓位过于集中。

一般来说,数百亿私募中的大多数机构都有两把刷子。即使Bin和比较高调,他们的私募表现还是很不错的;当然也会有一些浑水摸鱼的私募,所以在选择私募产品的时候要睁大眼睛。


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